科技型企业正迎来登陆资本市场的政策窗口期

科技型企业正引发一波上市热潮。一个月内，京东数科、蚂蚁集团两大“科技巨头”先后披露即将登陆科创板。记者获悉，多家细分市场的头部科技型企业也正启动科创板上市计划。业内人士指出，随着科创板改革等一系列制度红利释放，当前科技型企业正迎来登陆资本市场的政策窗口期。

专家表示，在科创板上市，拥有硬核科技的公司更容易拿到较高的估值。而京东数科、蚂蚁集团等巨头近来纷纷“去金融化”加速科技转型，也正是在为日后上市铺路。成功上市不仅打开了大规模的融资渠道，对于科技型企业完善公司治理结构和持续稳健经营也至关重要。同时，随着更多行业巨头的到来，科创板的市场地位和投资价值也将不断提升。

政策利好释放

科技巨头启动上市计划

支付宝母公司蚂蚁集团近日宣布，启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划，以进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。目前，蚂蚁集团旗下包括支付、财富管理、融资服务、保险、信用服务、数字化升级解决方案等多个业务板块。数据显示，支付宝全球用户数已达13亿，网商银行商户数量达2900万。

就在7月初，京东数科也披露科创板上市计划。根据证监会北京监管局披露的四家券商关于京东数科首次公开发行股票并在科创板上市辅导基本情况表，京东数科与国泰君安、中信证券、五矿证券、华菁证券等四家券商已分别签署上市辅导协议。资料显示，京东数科包括AI技术及机器人、智能城市、数字营销、金融科技等多个核心业务板块。

此外，记者获悉，多家细分市场的头部科技型企业也正启动科创板上市计划。上海人工智能及大数据公司德拓信息近日披露的辅导备案情况报告显示，公司拟公开发行股票并在科创板上市。资料显示，德拓信息是唯一一家既参与上海市“一网通管”，又参与“一网通办”大数据平台建设的企业。据媒体报道，人工智能初创公司商汤科技也考虑在完成最新一轮融资后在科创板上市，不过商汤科技对此未作出评价。

多位业内专家指出，正是资本市场进行的一系列制度改革，为科技型企业上市打开了政策窗口。“比如科创板允许符合条件的尚未盈利企业上市、接受同股不同权企业上市等，都为科技型企业登陆资本市场设计了特殊的通道，给予了足够的包容。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说。

“事实上，今年年初，就有上海的一家云计算企业正式登陆了科创板，它是科创板首家同股不同权的企业上市。也是因为这些制度问题的解决，蚂蚁集团等科技巨头才可能选择登陆科创板。”北京看懂研究院研究员、《蚂蚁金服》作者由曦说。

改革动作频频

“去金融化”为上市铺路

除了政策利好，冲刺上市的背后，以蚂蚁集团、京东数科为代表的科技公司近年来也在不断谋求从金融科技公司向科技公司转型，“去金融化”趋势明显。业内指出，这也正是在为日后上市铺路。

蚂蚁集团“去金融化”酝酿已久。蚂蚁金服起步于2004年成立的支付宝，2014年10月正式成立。早在2017年，蚂蚁金服就曾表示，未来只做科技，并且表示目前所从事的金融业务目的不在金融本身，而是想通过这些“试验田”对底层技术加以沉淀。今年3月，蚂蚁金服宣布，支付宝将正式升级为数字生活开放平台，聚焦服务业数字化。今年6月，蚂蚁金服启用新名“蚂蚁集团”。同月，蚂蚁集团自研数据库OceanBase独立公司成立。

京东数科也在加速科技转型。京东数科创立于京东集团内部，前身为京东金融，于2013年独立运营。2018年，京东金融品牌正式升级为“京东数字科技”。值得注意的是，为了更好服务这种战略转型，助推各个产业数字化，今年4月，京东数科对内部组织架构进行了一轮大规模的调整。京东数科副总裁、金融科技群组总裁许凌表示，在架构调整后，京东数科获得了金融机构在数字营销、广告宣传、AI科技等非金融领域的更多业务机会。

专家指出，这些科技公司一系列“去金融化”的动作，既是为了贴近监管要求、回归科技服务主业，也是在为上市铺路。苏宁金融研究院高级研究员黄大智表示，相比金融等传统行业，科技公司往往在资本市场能够获得更高的估值。强调科技基因，有助于上市获得更大规模融资。

中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心研究员车宁也表示，从上市的角度来看，强调科技未来将更有竞争力。他指出，技术及与技术相关的场景、流量等本来就是这些互联网头部企业的比较优势。转向科技、经营场景也符合国家对金融服务实体经济的政策要求。

开拓融资渠道

提升品牌影响力

业内指出，成功上市不仅打开了大规模的融资渠道，也有利于科技型企业完善公司治理结构和持续稳健经营。同时，更多科技巨头的到来也将提升科创板的“含金量”与市场活力。

“上市最直观的好处是公司能够获得更多的资金。据相关消息，此次蚂蚁集团的融资可能会在100亿至200亿美元之间，这笔资金在当下受疫情影响整体经济下行压力加大的情况下，能给蚂蚁集团一个更高更广的‘护城河’，让其有较充足的资金储备去应对今后在市场上的竞争。”由曦说。

车宁表示，对于科技型企业来说，成功上市还有利于公司治理结构的不断完善和战略目标的稳健持续，也使公司价值有了公开且被广泛认可的评估机制，坚定各利益相关方对企业的长期发展信心。黄大智也表示，上市能够增强企业的品牌效应，有利于公司在盈利能力、发展方向等方面受到监管和公众、投资者的更多认可，更有利于其未来的品牌价值塑造。

同时，科技巨头的登陆对于中国资本市场也具有重要意义。董登新表示，目前的科创板需要源源不断、保质足量的上市资源来充实硬核科技的专属市场。目前科创板挂牌的科技公司还缺乏足够多的“大品牌”。蚂蚁集团、京东数科等科技巨头挂牌上市，将极大提升科创板的市场地位和影响力。

不过，业内专家也指出，科技型企业上市后也面临着更多考验。例如，能否继续保持组织活力，能否在投资者对盈利预期的压力下，依然支持前瞻性的投资和战略安排等，还有待时间检验。